März 2017 neunter Monat in Folge mit positiver Rendite
Erneut konnte der Alpha Star Aktienfonds im März eine positive Rendite aufweisen. Mit 2,2% wurde dabei annähernd der Wert des Vormonats wieder erreicht. Auf Sicht der letzten 12 Monate liegt die Rendite damit bei 28,8%, was ein sehr guter Wert ist. Zum Vergleich, der SDAX schaffte es im gleichen Zeitraum gerade einmal auf 14,6%, also nicht einmal halb so viel.
Hintergrund dieser guten Entwicklung ist in erster Linie unverändert die gute wirtschaftliche Lage der Depotunternehmen im Fonds. Dies hat sich auch im März in vielen Fällen wieder bestätigt. Inzwischen haben die meisten Unternehmen Zahlen für das Jahr 2016 vorgelegt und konnten nahezu durchweg überzeugen. 23 der 27 Unternehmen im Depot haben inzwischen die Zahlen veröffentlicht, so dass bereits ein sehr repräsentativer Schnitt gebildet werden kann. So haben 20 der 23 (87%) Unternehmen im Jahr 2016 eine Steigerung der Umsatzerlöse erreichen können. Dabei lag der durchschnittliche Zuwachs bei 6,4%. Das ist ein sehr ordentlicher Wert, der vor allem zeigt, dass die Wachstumsraten der Unternehmen klar über der Rate der Gesamtwirtschaft liegen. Hintergrund dessen ist in vielen Fällen die attraktive Positionierung der Unternehmen, mit guten Produkten in wachstumsstarken Märkten. Noch deutlicher zeigte sich jedoch die Verbesserung auf der Ergebnisseite (EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern). Hier haben 78,3% der Unternehmen Zuwächse verzeichnen können, wobei der durchschnittliche Zuwachs bei 24.0% lag.
Auch hinsichtlich der Rentabilität legten die Unternehmen im Schnitt zu und verbesserten die EBIT-Marge, also die Relation von operativem Ergebnis zum Umsatz, um 0,7% Prozentpunkte auf 8,1%. Diese Veränderung macht deutlich, dass es den Unternehmen gelingt, sich in ihren Geschäftsfeldern noch weiter zu verbessern und die Profitabilität zu steigern, sei es über Skaleneffekte, Kostensenkungen oder einer Kombination aus beidem. Eine weitere wichtige Komponente, warum die Aktienkurse der meisten Depotunternehmen auch im März weiter gestiegen sind, ist die Bewertung der Aktien. Diese sind gerade vor dem Hintergrund der guten operativen Entwicklungen noch immer als moderat zu bezeichnen. Vor allem ist dabei zu berücksichtigen, dass auch in 2017 mit weiteren Verbesserungen der Ertragssituation zu rechnen ist, so dass die Bewertungsniveaus tendenziell weiter sinken sollten bzw. auch vermeintlich höher bewertete Aktien die angehobenen Bewertungsniveaus mit entsprechend guten Zahlen untermauern sollten.
Natürlich muss uns auf der anderen Seite auch bewusst sein, dass die Börsen sich nicht dauerhaft in eine Richtung bewegen. Wir haben inzwischen neun Monate in Folge positive Renditen im Alpha Star Aktienfonds erlebt. Das ist eine Serie, die sehr beeindruckend ist und vor dem Hintergrund der guten Zahlen der Unternehmen auch ihre Berechtigung hat. Jedoch ist selbstverständlich damit zu rechnen, dass unter der Prämisse allgemeiner Marktschwankungen auch wieder einmal ein Monat mit roten Vorzeichen auftreten wird. Das ist ganz normal, aber das Fondsmanagement wartet auf solche Gelegenheiten, wenngleich man natürlich nicht wissen kann, wann es denn soweit sein wird. Und den Versuch Korrekturen am Aktienmarkt vorherzusehen sollte man gar nicht erst wagen, weil es nicht seriös möglich ist. Sollten der Markt und verschiedene Aktien einmal im Kurs korrigieren, eröffnen sich jedenfalls Chancen gute Aktien zu attraktiven Preisen zu erwerben, die momentan eventuell uninteressant erscheinen. Nicht umsonst besteht im Fonds derzeit eine Cashquote von über 10%. Vielmehr wird auf Opportunitäten gewartet, welche ihrerseits dann wieder dazu beitragen sollen die positive Entwicklung des Fonds zu unterstützen.