Warum Qualität langfristig den Unterschied macht
Die ersten drei Monate des Jahres 2026 waren ein Paradebeispiel dafür, warum es beim Investieren in Aktien so wichtig ist, langfristig zu denken und auf Qualitätsunternehmen zu setzen, deren Wertschöpfung Bestand hat – egal, welche Ereignisse uns ereilen. Nachdem die seit über einem Jahr schwelende KI-Angst im Februar ihren Höhepunkt erreicht hatte, hatte der Angriff der USA auf den Iran fatale Folgen für die Energiepreise. Beides sorgte für hohe Schwankungen an den Aktienmärkten, vor denen sich kaum ein Aktienportfolio schützen konnte.
Kurskapriolen vs. Wertschöpfung
Auch wenn die Alpha Star-Fonds in den letzten Monaten und Jahren eine schwierige Renditeentwicklung hatten, kommen wir unverändert zu der Einschätzung, dass unsere Unternehmen erhebliches Potenzial haben und vor allem in der unsicheren Situation derzeit die beste Wahl sind. Grundlage dieser Einschätzung ist die hohe Wertschöpfung der Unternehmen, die zu einem kontinuierlich steigenden Unternehmenswert führt. Dadurch kann den Kurskapriolen mit echter Wertsteigerung entgegengewirkt werden, so dass gute Chancen bestehen die Kursrückgänge wieder auszugleichen.
Bei den meisten Unternehmen am Markt ist das anders. Der Großteil schafft es nicht, über einen längeren Zeitraum hinweg einen positiven Shareholder Value zu erwirtschaften, indem er nachhaltig Kapitalrenditen erzielt, die über seinen Kapitalkosten liegen. Bei den DAX-Unternehmen beträgt die durchschnittliche Kapitalverzinsung der letzten fünf Jahre 5,7 %. Das ist im besten Fall werterhaltend, aber auch nur, weil die Bilanzen mit (noch) günstigem Fremdkapital ausgestattet sind. Die Unternehmen des SDAX erreichen 6,2 %, was ebenfalls kaum wertschöpfend sein dürfte.
Das „Greater Fool“-Spiel
Bei solchen Parametern bleibt einem nichts anderes übrig, als nach der „Greater Fool“-Theorie zu investieren. Das bedeutet, dass man Aktien kauft, weil man glaubt, eine Handelsgelegenheit erkannt zu haben. Man erhofft sich, die Aktien von einem Verkäufer zu erwerben, der vermeintlich weniger clever ist als man selbst, und sie später zu einem höheren Preis an einen weiteren weniger cleveren Käufer weiterzugeben. Langfristig wird man dieses Spiel jedoch verlieren, da die Zukunft nicht vorhersehbar ist – auch wenn viele Anleger es immer wieder versuchen. Die Wahrheit ist: Wir leben in einer Welt, in der Unvorhergesehenes passiert – seien es Kriege, Wirtschaftskrisen, Naturkatastrophen, Pandemien usw.
Alpha Star wurde vor 20 Jahren ins Leben gerufen, um unserer Familie, uns selbst und allen anderen Anlegern die Möglichkeit zu geben, das „Greater Fool“-Spiel nicht spielen zu müssen. Das erreichen wir, indem wir auf Unternehmen setzen, die einen klar positiven Shareholder Value über einen langen Zeitraum und alle Phasen hinweg kreieren.
Durch Eintrittsbarrieren schützen diese Unternehmen ihre Geschäftsmodelle und verwenden die verdienten Mittel, um in neue Wachstumsprojekte zu investieren und so die Eintrittsbarriere permanent zu verstärken. Wettbewerber werden nämlich immer versuchen, diese zu durchbrechen. Kurz: Qualitätsunternehmen.
Ja, es gibt Phasen, in denen der Markt das nicht honoriert. Aber wir wissen aus 20 Jahren Erfahrung, dass es genauso Phasen gibt, in denen sich der Markt nach solchen Unternehmen sehnt und deren Qualität belohnt. Wir können uns sicher sein, dass die Börse den Wert eines Unternehmens langfristig adäquat bewertet.
Fazit
Der sinnvollste Weg, um mit Aktien sein Vermögen langfristig zu vermehren, ist es, auf Unternehmen zu setzen, die ihren Wert jedes Jahr steigern – messbar in Kapitalrenditen und Cashflows –, und sich gleichzeitig aus dem „Greater Fool“-Spiel herauszuhalten, auch wenn es zuweilen schwer ist.
In diesen Phasen ist es hilfreich, sich immer wieder vor Augen zu führen, was man an den Portfoliounternehmen hat. In den vergangenen beiden Newslettern haben wir Ihnen bereits einige Kennzahlen der Alpha Star Fonds im Vergleich zu DAX- und SDAX-Unternehmen präsentiert. Unten finden Sie noch einige weitere Kennzahlen, die die Qualität der Geschäftsmodelle, die Kraft zu Wertschöpfung und die Managementkompetenz der Alpha-Star-Unternehmen eindrucksvoll aufzeigen.
Eine Erklärung der untenstehenden Kennzahlen finden Sie auf unserer Website indem Sie mit der Maus über das kleine „i” neben der jeweiligen Kennzahl fahren: www.alphastar.de/aktienfonds,