Zum Start des Alpha Star Europa, dem dritten Mitglied in der Alpha Star-Fondsfamilie, beantworten wir wichtigsten Fragen zu den Zielsetzungen
des Fonds sowie zur strategischen Ausrichtung.
Wir sind leidenschaftliche Stockpicker und konzentrieren uns bei der Aktienanalyse auf den unternehmerischen Mittelstand in Europa. Unser Fokus liegt dabei auf kleinen und mittelgroßen Innovationsführern in strukturell wachsenden Nischenmärkten. Ziel der Strategie ist, an der langfristigen Wertsteigerung dieser Unternehmen zu partizipieren, mit einer Zielrendite von durchschnittlich 15% pro Jahr.
Über 90% der in Europa notierten Aktien erreichen nicht die geforderten Qualitätsmaßstäbe und spielen für uns keine Rolle. Unter den verbleibenden Unternehmen investieren wir dann in maximal 20 der besten europäischen Unternehmen. Durch diese Fokussierung verhindern wir die qualitative Verwässerung des Aktienportfolios. Im Vergleich zu anderen Fonds, die ihr Risiko durch möglichst viele Unternehmen – oftmals bis zu 100 Werte – begrenzen wollen, findet unser Risikomanagement auf Ebene der Unternehmensauswahl statt. Unsere Portfoliounternehmen sind in der Regel hochprofitabel und haben eine starke Bilanz und sind unverschuldet. Das lässt uns in unruhigen Zeiten wie gerade gut schlafen.
Was sind aktuell die größten Herausforderungen und Chancen in der Aktienanalyse?
Wie viele andere Investoren treiben uns auch die Auswirkungen der Inflation, der Geopolitik und der aktuellen Energiekrise um. Die kurzfristige Entwicklung unserer Unternehmen ist auch für uns schwer zu prognostizieren. Wichtig ist bei all der Unsicherheit, die langfristigen Chancen nicht aus den Augen zu verlieren. Strukturelle Trends wie eine alternde Gesellschaft oder die zunehmende Digitalisierung der Unternehmen werden uns noch über Jahrzehnte begleiten. Die aktuelle Krise zeigt auch, dass wir weltweit die Energieeffizienz bspw. von Gebäuden weiter vorantreiben müssen. Die Unternehmensvielfalt in Europa ermöglicht es uns, Firmen zu finden, die von diesen Trends profitieren.
Gleichzeitig beobachten wir, dass insbesondere die Aktienkurse von Qualitätsunternehmen – wie wir sie suchen – besonders stark nachgegeben haben. Diese Kombination aus günstigen Einstiegskursen und unverändert positiven Unternehmensaussichten sorgt für den idealen Zeitpunkt einer Fondsauflage. Übrigens sind wir mit dieser Einschätzung nicht allein: Wir sehen verstärkt, dass das Management einiger unserer Portfoliounternehmen den jüngsten Kursrückgang genutzt hat, um selbst Aktien zu kaufen.
Für wen ist der Alpha Star EuropaFonds besonders geeignet?
Der Alpha Star Europa ist für diejenigen interessant, die vom Wachstum des innovativen europäischen Mittelstands profitieren wollen. Während in Deutschland oftmals die „Hidden Champions“ vollständig im Familienbesitz und nicht an der Börse sind, ist die Ausgangslage im übrigen Europa besser: In Skandinavien bspw. finden technologische Ideen oft über universitäre Ausgründungen den Weg an den Kapitalmarkt. Damit werden Weltmarktführer für uns invertierbar.
Die Alpha Star Fonds haben seit Gründung eine hohe Renditeorientiertheit. Mit dem Europa Fonds erweitert sich das regionale Spektrum, was sehr gute Möglichkeiten eröffnet, langfristig attraktive Überrenditen für die Fondsanleger zu erzielen. Auch wenn wir keinen dezidierten ESG-Fonds aufgelegt haben, schneiden die Alpha Star Fonds im Rating beim Mountain View Eco Rating mit der Bestnote A ab. Das hat unter anderen damit zu tun, dass die Unternehmen im Fonds einen eher geringen ökologischen Fußabdruck haben und sich durch eine gute Governance auszeichnen.
Das Investieren in europäische Small- und Mid Cap-Unternehmen eröffnet höhere Renditechancen, geht aber zeitgleich mit höheren Risiken einher. Wie gehen wir damit um?
Die Kapitalmarktforschung ist sich hier einig: Kleine und mittelgroße Unternehmen, insbesondere wenn sie gewisse Qualitätsattribute wie Wachstum, Profitabilität und Stabilität aufweisen, erzielen langfristig eine bessere Rendite als der Gesamtmarkt. Zwar schwanken die Aktienkurse dieser Unternehmen stärker. Das beutet aber nicht zwangsläufig, dass die Gewinnentwicklung ebenso volatil ist. Vornehmlich die Small- und Mid Caps unseres Portfolios zeigen eine deutlich stabilere Gewinnentwicklung als die Aktienkurse das vermuten lassen. Wir steuern unser Portfolio nicht nach Volatilität und sichern auch nicht durch Derivate oder Hedging ab. Die erhöhten Schwankungen sind für uns der notwendige Preis für langfristige Überrenditen. Wir konzentrieren uns auf das, was wir kontrollieren können. Dazu gehört die Aktienauswahl. Wir investieren in Firmen mit positiven strukturellen Trends, die einer konjunkturellen Abschwächung entgegenwirken. Wie schon erwähnt, versuchen wir durch den Fokus auf eine starke Bilanz, hohe Gewinnmargen und Kapitalverzinsung dafür zu sorgen, dass unser Portfolio besser durch die unweigerlich auftretenden härteren Zeiten kommen.
Der Alpha Star Europa fokussiert sich auf den börsennotierten innovativen Mittelstand. Warum sind Innovationen für den Ansatz so wichtig?
Der Alpha Star Europa investiert in Unternehmen, die meist Marktführer sind und Wettbewerbsvorteile gegenüber der Konkurrenz aufweisen. Meist besteht der Vorteil in Innovationen bei Produkten oder Services, die in ihrem Markt, oft eine attraktive Nische, einzigartig sind und nicht einfach kopiert werden können. Solche Unternehmen wachsen nicht nur überdurchschnittlich, sondern sind in der Regel auch hochprofitabel, schließlich haben sie eine hohe Preissetzungsmacht. Uns ist besonders wichtig, dass sie mindestens einen Teil der aktuellen Gewinne in zukünftiges Wachstum reinvestieren, z.B. in Form von zusätzlichen Forschungs- und Entwicklungsausgaben. So wird bereits heute für das Wachstum in der nächsten Dekade gesorgt. Ein gewichtiger Teil unserer Analysearbeit bezieht sich auf die Stärke der Innovationskraft und die Frage, ob dies zu einem profitablen Wettbewerbsvorteil führt.
Wird auch der Alpha Star Europa der Tradition der bestehenden Fonds folgen und das Depot offenlegen und Beiträge über Europa-relevante Themen auf Webseite veröffentlichen?
Während viele unserer Wettbewerber ein großes Geheimnis um ihr Portfolio machen, kommunizieren wir bewusst alle unsere Aktienkäufe und -verkäufe. Fondsanleger und Interessierte können die Portfoliozusammensetzung auf unserer Website verfolgen und das nahezu in Echtzeit. Durch unsere Historie als Aktienclub für Family & Friends sind wir seit jeher auf Transparenz bedacht. Geldanlage ist Vertrauenssache. Die Vielfalt in Europa sorgt auch dafür genügend zukünftiges Lese- und Videomaterial für interessierte Leser, sowohl auf der Alpha Star Website, als auch hier im Magazin. Seit der Gründung von Alpha Star ist die aktive und offene Kommunikation mit den Fondsinvestoren ein besonderes Anliegen der Fondseigner. Wir denken, dass sich gerade in hektischen Phasen, wie es aktuell der Fall ist, der nahe Kontakt zu den Fondsanlegern und die vorgelebte Transparenz besonders auszahlt. So schaffen wir die Basis für ein gestärktes Vertrauen in die tägliche Arbeit das Fondsmanagement. Apropos Vertrauenssache: Die Alpha-Star Fonds-Advisor sind allesamt, teilweise zu 100%, mit ihrem liquiden Vermögen in die bestehenden Aktienfonds investiert. Das wird sich mit dem neuen Europa-Fonds auch nicht ändern.