Einen der Hauptgründe für die starke Entwicklung der Alpha Star-Fonds in den vergangenen Jahren sehen wir darin, dass wir das Universum an deutschen Unternehmen nahezu vollständig durchdrungen haben. Wir haben uns ein Knowhow zu nahezu allen deutschen, börsennotierten Unternehmen aufgebaut, das uns ermöglicht, zielgerichtet mit den vielversprechendsten zu beschäftigen. In einer umfangreichen Datenbank haben wir über Jahre Informationen zu den Unternehmen gesammelt, digitalisiert, aufbereitet und ausgewertet. Inzwischen lagern hier Mitschriften von Gesprächen, Notizen aus Präsentationen, Marktanalysen, persönliche Einschätzungen und Berechnungen in einem Umfang, der in gedruckter Form Dutzende von Ordern füllen würden. So haben wir einen Datenschatz von unschätzbarem Wert geschaffen.
Dieses gesammelte und kumulierte Wissen ist eine essenzielle Grundlage für den „qualitativen Verdichtungsprozess“, wie wir es nennen. Denn nur die 20 besten der rund 1.500 Unternehmen in der DACH-Region schaffen es in das Portfolio einer der Fonds.
Über 5.000 Unternehmen angeschaut
Auch mit der Europa-Strategie ist es unser erklärtes Ziel, durchschnittliche jährliche Renditegrößen von langfristig über 15% zu erreichen.
Die Herausforderung dabei: Wir finden dort mindestens das Fünffache an börsennotierten Unternehmen vor. Um dennoch sicherzustellen, dass wir zum Start der Europa-Strategie ein Portfolio mit Überrenditen aufstellen können, mussten wir über 5.000 Unternehmen durchforsten.
Seit Sommer 2021 durchkämmt ein dreiköpfiges Europa-Team unter Leitung von Marko Graßmann mit vollem Fokus die europäische Aktienlandschaft. Mit Marko Graßmann ist das Alpha Star-Team um einen erfahrenen Analysten erweitert worden, der sich seit vielen Jahren mit europäischen Aktien beschäftigt und unser Unternehmen mit substanziellem Know-how bereichert. Auch das Deutschland-Team leistete tatkräftige Unterstützung bei der Suche nach den besten Unternehmen in Europa.
Wir gehen bei der Analyse strukturiert vor: Land für Land werden Listen erstellt, auf denen alle börsennotierten Unternehmen von A bis Z zu finden sind. Jedes Unternehmen muss nun einzeln betrachtet werden. So erhalten wir einen groben Überblick über das Geschäft sowie die Qualität des Unternehmens anhand der Alpha Star-Kriterien.
Reiseaufwand und Sprachbarriere
Jedoch ist das nur der erste Schritt des Prozesses. In der aufwendigen, intensiven Analysephase untersuchen wir ein Unternehmen auf Herz und Nieren. Für die Europa-Strategie gelten dabei dieselben Maßstäbe wie bei den bisherigen Fonds.
Natürlich ist die Detailanalyse für europäische Aktien aufwendiger als in Deutschland. Wenngleich sich Standards hinsichtlich Bilanzierung und englischer Berichterstattung inzwischen nahezu überall durchgesetzt haben, gibt es noch Ausnahmen. Dank der heute vorhandenen technischen Möglichkeiten stellen aber selbst diese keine Hürde mehr dar. Ein schwedischer Geschäftsbericht lässt sich beispielsweise mit Übersetzungsprogrammen problemlos und in hoher Qualität in jede gewünschte Sprache übersetzen.
Ein wesentlicher Teil unserer Arbeit ist der direkte Kontakt zum Management der Unternehmen.
Hier liegen die Hürden aufgrund der geografischen Entfernungen zweifellos höher. Die Sprachbarriere stellt hingegen kein Problem dar, da wir
auf Englisch bislang mit Vorständen in sämtlichen europäischen Ländern kommunizieren konnten. Um das bestmögliche Portfolio zusammenzustellen, scheut das Alpha Star-Team den Reiseaufwand nicht, um die interessantesten Unternehmen vor Ort zu berücksichtigen und Vorstände persönlich kennenzulernen. Natürlich ginge das auch per Videotelefonat. Dennoch sind wir der Überzeugung, dass der persönliche Kontakt durch nichts zu ersetzen ist und einen hohen Mehrwert für die Analysequalität liefert. Zudem ist in Europa jedes Land innerhalb von wenigen Stunden erreichbar.
Fokus auf Wertschöpfung
Schlussendlich ist es auch von Bedeutung, inhaltlich die gleichen Maßstäbe anzusetzen, um das Ziel einer mit dem Alpha Star Aktienfonds vergleichbaren Rendite zu erreichen. Aufgrund der großen Anzahl an Unternehmen ist dies in Mitteleuropa problemlos möglich. Auch in anderen europäischen Ländern gibt es erfolgreiche Mittelstandsstrukturen, die eine Vielzahl führender, fortschrittlicher Unternehmen beheimaten.
So ist es uns mit viel Disziplin und Ausdauer innerhalb weniger Monate gelungen, circa 100 Unternehmen herauszufiltern, die allesamt in stark wachsenden Märkten aktiv sind und ein hohes Maß an Wertschöpfungskraft aufweisen. Das Grundprinzip derjenigen Titel, die es in das Portfolio einer der Alpha Star-Fonds schaffen, bleibt also unverändert. Aus diesem Destillat werden letzten Endes 20 Unternehmen den Weg ins Portfolio finden. Wir investieren auch in Europa nur in Unternehmen, die es auf Grund ihrer starken Marktposition schaffen, ihr Unternehmenskapital Jahr für Jahr mit zweistelligen Renditen zu verzinsen, ausreichend Spielraum und managementseitige Weitsicht haben, diese Erträge zu großen Teilen wieder zu reinvestieren. Neben zweistelligen Unternehmensrenditen ist uns auch die Reinvestition mit Weitsicht ein großes Anliegen. Denn nur so kann neues Wachstum geschaffen werden. Das Management muss Investitionsentscheidungen richtig treffen und das Kapital der Aktionäre so zu nutzen, dass über die Jahre immer wieder zusätzliche Wachstumsimpulse ermöglicht werden.
Auch bzgl. des Wertschöpfungsprozesses haben wir bei Alpha Star über nunmehr 16 Jahre ein hohes Maß an Erfahrung aufgebaut, was in den Auswahlprozess einfließt. Dass der Start unserer Europa-Strategie später als geplant kommen wird, beeinflusst die Qualität des Portfolios positiv. Die 20 Unternehmen unseres Portfolios entsprechen höchsten Anforderungen. Somit ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass sie unsere hohen Anforderungen erfüllen können.
Der Prozess ist für uns damit nicht zu Ende. Wir versprechen Ihnen, dass das Team auch bei der Weiterentwicklung der Europa-Strategie mit Herzblut und Engagement arbeitet. Durch signifikante Eigeninvestitionen unserer Teammitglieder entsteht auch ein Eigeninteresse an bestmöglichen Ergebnissen. Davon profitieren wir alle.